Sîstema Kontrolkirina Rêjeya Faîzê ya Banka Navendî ya Federal (Beşa II) — Danasîna Faîza li ser Rezervên Zêde

Di gotara berê de, me sîstema korîdora rêjeya faîzê ya Banka Navendî ya Federal berî krîza darayî ya 2008an nirxand ("Şirovekirineke Berfireh a Sîstema Kontrolkirina Rêjeya Faîzê ya Banka Navendî ya Federal (Beşa I)"). Di wê demê de, ji ber sînordarbûnaRezervku bank li Rezerva Federal digirtin, Fed rêjeya paceya dîskontê wekî sînorê jorîn û operasyonên bazara vekirî bikar anîn da ku sînorê jêrîn kontrol bikin.

Lêbelê, piştî krîza darayî ya 2008-an, Banka Navendî ya Federal (Fed) rê li ber hêsankirina hejmarî ya di pîvanek mezin de girt, ku bi girîngî lîkvîdîteya bazarê zêde kir û sîstema korîdora rêjeya faîzê bêbandor kir. Ji bo çareserkirina vê rewşê, Banka Navendî ya Federal (Fed) Faîza li ser Berdêlê (Federal Reserve) da destpêkirin.EVARezervên s (IOER) di sala 2008an de wekî sînorê nû yê jêrîn ji bo rêjeyên faîzê. Ev gotar dê vê guhertina siyasetê bi hûrgilî û bandora wê li ser pergala kontrola rêjeya faîzê analîz bike.

Danasîna Faîza Li Ser Rezervên Zêde (IOER)

IOER behsa faîza ku ji hêla Banka Navendî ya Federal ve li ser beşa rezervên bankayê yên ku ji rezervên pêwîst zêdetir têne girtin tê dayîn dike. Berî sala 2008an, Banka Navendî ya Federal faîz li ser emanetên bankayê nedida, di encamê de sînorek jêrîn a bêbandor ji bo korîdora rêjeya faîzê ya Dewletên Yekbûyî yên Amerîkayê çêbû, û li şûna wê ji bo kontrolkirina rêjeyên faîzê yên bazarê xwe dispêre operasyonên bazara vekirî. Lêbelê, qelewbûna bêhempa ya lîkvîdîteyê ku ji ber krîza darayî çêbû, bandora operasyonên bazara vekirî bi giranî lawaz kir, û bû sedema daketina rêjeyên faîzê yên bazarê.

Ji bo pêşîgirtina li vê yekê, Banka Navendî ya Federal (Federal Reserve) di Cotmeha 2008an de IOER da destpêkirin, bi armanca sînordarkirina kêmbûna rêjeyên faîzê yên bazarê bi dayîna faîzê ji bankayan re. Dema ku rêjeyên faîzê yên ku bank dikarin di bazarê de bi dest bixin daketin bin IOERê, ew bêtir meyildar bûn ku fonên xwe yên zêde li Banka Navendî ya Federal razînin, bi vî rengî rêjeyên faîzê yên bazarê li jor asta IOERê dihêlin.

Guhertina IOER: Ji Amûra Sînorê Jêrîn ber bi Amûra Sînorê Jorîn

Her çend ev tedbîr di destpêkê de di sînordarkirina meyla daketina rêjeyên faîzê de bi ser ket jî, eşkere bû ku saziyên darayî yên ne-bankî, ku mîqdarên mezin ên pereyan di destê xwe de digirtin û nedikarîn rasterast IOER-ê bikar bînin, berdewam kirin ku rêjeyên faîzê yên bazarê kêm bikin, û di dawiyê de gihîştin sînorê IOER-ê.

Balkêş e ku Banka Navendî ya Federal kifş kir ku di hawîrdorek lîkvîdîteya zêde de, IOER dest pê kir ku wekî sînorê jorîn ji bo rêjeyên faîzê bixebite. Dema ku bazar tijî fon bû û mîqdarên rezervên bankayan li Banka Navendî ya Federal zêde bûn, rêjeyên faîzê yên bazarê bilind bûn. Bank rezervên xwe ji Banka Navendî ya Federal dikişandin û bi rêjeyên bazarê yên bilindtir deyn didan wan, û ev yek jî dibû sedema ku rêjeyên faîzê yên bazarê dîsa dakevin binê IOER.

Ev diyarde nîşan da ku di şert û mercên lîkvîdîteya zêde de, rola IOER wekî amûrek sînorê jêrîn qels bû, lê bi nezanî rola sînorek jorîn ji bo rêjeyên faîzê girt ser xwe. Di Kanûna 2008an de, Banka Navendî ya Federal rêjeya hedefa rêjeya fonên federal guherand 0-0.25% û IOER li sînorê jorîn ê vê rêzê danî, ku fonksiyona nû ya IOER wekî sînorek jorîn di nav korîdora rêjeya faîzê de bêtir piştrast kir.

Mantîqa Kontrolkirina Rêjeya Faîzê Di Navbera Zêdebûna Lîkvîdîteyê de

Her ku hevsengiyên rezervên bankayan li Banka Navendî ya Federal ji dora 10 milyar dolarî berî 2008an gihîşt 800 milyar dolarî di destpêka 2009an de, û heta di salên piştre de gihîşt 3 trîlyon dolarî, mantiqa kontrola rêjeya faîzê bi bingehîn guherî.

Di bin astên rezervên normal de, IOER dikare bi bandor wekî sînorek jêrîn ji bo rêjeyên faîzê xizmet bike. Lêbelê, di senaryoyek lîkvîdîteya zêde ya bazarê de, bandora IOER li ser sînordarkirina kêmbûna rêjeyên faîzê sînordar bû.

Dema ku rêjeyên faîzê yên bazarê ji IOER-ê derbas dibûn, bank rezervên xwe ji Rezerva Federal vedikişandin û bi rêjeyên bazarê yên bilindtir deyn didan wan, fonên bazarê zêde dikirin û dibûn sedema daketina rêjeyên faîzê. Vê mekanîzmayê hêdî hêdî IOER-ê veguherand amûrek sînorê jorîn ji bo rêjeyên faîzê, di heman demê de rêjeya pencereya dîskontê ya kevneşopî rola xwe ya serdest di kontrola rêjeya faîzê de winda dikir.

Bandora Bazara IOER: Analojiyek bi Bazara Goştê Beraz re

Ji bo ku hûn vê guhertinê bi awayekî zelal rave bikin, mînakekê bi "bazara goştê beraz" re bifikirin: bifikirin ku kargeheke goştê beraz sînorek bihayê jorîn ji bo goştê beraz bi 20 yuan destnîşan dike û bi rêya dabînkirina bazarê bihayan kontrol dike. Dema ku dabînkirina bazarê zêde be, bihayên goştê beraz dadikevin, lê kargeh goştê beraz ji hin firoşkaran bi 10 yuanî dikire. Lêbelê, dabînkirina bazarê pir zêde dimîne, dibe sedema ku biha berdewam dakevin, û di dawiyê de sînorê 10 yuan derbas dikin.

Paşê, bihayên goştê beraz dîsa bilind dibin, lê bêyî ku li guherînên bazarê binêrin, biha qet ji 10 yuanî derbas nabin. Sedem ev e ku dema biha ji 10 yuanî derbas dibin, firoşkarên goştê beraz goştê beraz ê berê hatiye hilanîn ji kargehê derdixin û bi bihayên bilindtir difiroşin, bi vî awayî bihayan sabît dikin. Ev dişibihe rola IOERê di bazarên darayî de: dema ku rêjeyên faîzê yên bazarê ji IOERê bilindtir dibin, bank rezervan ji Rezerva Federal derdixin û bi rêjeyên bilindtir deyn didin wan, di dawiyê de rêjeyên faîzê dîsa dadixin asta IOERê.

Xelasî

Danasîna Faîza Li Ser Rezervên Zêde, ku di destpêkê de wekî amûrek sînorê jêrîn di korîdora rêjeya faîzê de hatibû armanc kirin, hêdî hêdî di nav lîkvîdîteya zêde ya bazarê de fonksiyona sînorek jorîn girt ser xwe. Ev guhertin ne tenê bandora kûr a krîza darayî li ser siyaseta diravî nîşan dide, lê di heman demê de adapte û sererastkirina Rezervên Federal ji bo kontrola rêjeya faîzê di rewşa normal a nû de jî nîşan dide.